今年下半年美国经济增长放缓,国际货币基金组织调低全球经济增长速度,德国等主要经济体的增长率出现负数,美联储的实时美国经济增速预估也在四季度迅速下降。
对此,有人提交问题“美国经济什么时候进入衰退,美联储对此如何应对”。这个问题拿到接近20票,成为交流活动的第一个被选中的问题。戴利总裁倒是开诚布公,回答到经济周期自然有上下起伏。目前经济增长的确比去年慢了很多,美联储也已经迅速降息。目前虽然美国利率曲线正常,但是上半年出现的利率曲线倒挂是一个警钟。她提出目前的经济增长还是正常区间,如果下行风险加大,货币政策自然会有调整。
对于负利率,她提到了旧金山联储的研究成果。旧金山联储的研究人员把负利率政策投入实践的五个中央银行:丹麦、欧洲央行、瑞典、瑞士和日本。初步的结论是在经济陷入停滞或者危机的时候,负利率有助于打破零利率的流动性陷阱,避免金融条件恶化。当然,这个研究强调了负利率政策只能是危机中的货币政策选项,不应该成为正常情况下的货币政策。

戴利总裁和纽约大学教授舒恩霍兹对话
照片来源:陈凯丰
接着被大家投票推上的问题是美联储的货币政策和贫富差距的关系。戴利总裁对此的答复非常详细而且结合了她的切身体验。她认为目前社会的最大的挑战就是如何应对贫富差距。她在念高中期间,因为家庭原因只能辍学。别人都在高中念书时,她流落街头,靠打零工养活自己。然后,通过白天打工晚上念夜校,获得高中毕业的同等学历毕业证书。她大学本科、硕士、博士都是通过打工赚钱,念政府的公立大学并获得奖学金。
直到现在,她每天步行上班,在经过旧金山的一些高楼大厦时,都会注意到路边无家可归人员,并提醒自己需要帮助这些社会的弱势群体。她提到,在旧金山小吃摊吃饭时,就发现这些摊位喜欢收现金,这些个体经营者无法承担银行卡或者其他电子支付手段付款的成本。

旧金山联邦总裁戴利
照片来源:陈凯丰
接着,很多人投票希望她回答目前美联储的政策是否可能导致“经济过热”?戴利总裁的答复也是围绕着社会的低收入人群。她提到在经济增长的初期,就业机会集中在教育程度较高和经验比较丰富的人群中。随着经济增长的时间延续,社会的中低收入人群获得就业机会和提高收入的机会逐步增加。因此,即使经济过热,也有助于帮助社会的底层人群。她个人不介意美联储的货币政策导致经济过热。
有人提问中国计划推出数字货币,其他国家也有计划推出加密货币,联储有没有计划推出数字货币的问题?她的答复是目前美联储没有计划推出数字货币。美联储现在专注于推出FedNow系统,目标是实现实时支付。同时,现实社会中现金还有很大需求,特别是低收入群体需要现金来支付,美联储需要确保这些人群的现金需求。她再次提出科技创新的过程不能忽视贫困人口的现实。
在提到有关全球气候变迁的问题时,她说到气候变化导致的冲击会有金融风险,所以美联储需要关注气候政策。比如,最近几年由于加州的天气干旱,导致多次森林火灾。这些火灾导致的损失,对于金融支付系统的颠覆,属于系统性风险之一。全球气候的极端化不仅仅限于火灾,实际上飓风、洪水等的发生频率上升都和气候风险有关。